IPCA, IGP-M ou INPC: qual índice usar

O que separa um do outro

Índice	Quem calcula	O que mede
IPCA	IBGE	Preços ao consumidor urbano, cesta de faixa de renda ampla
INPC	IBGE	Preços ao consumidor nas faixas de renda mais baixas, com chefe assalariado
IGP-M	FGV	Composto de preços no atacado, ao consumidor e da construção civil

O IPCA e o INPC nascem da mesma coleta de preços. A diferença está na população de referência e, por consequência, nos pesos de cada grupo de despesa.

O IGP-M é outra família. Ele não é um índice de consumidor: é uma média de três índices, e o componente de atacado responde pela maior parte do resultado.

Por que o IGP-M descola dos demais

O atacado reage a câmbio e a commodities antes e com mais força do que o varejo. Quando o dólar sobe, o IGP-M dispara meses antes de o efeito chegar à prateleira. Quando o câmbio recua, ele pode ficar negativo enquanto o IPCA segue positivo.

Isso explica os períodos em que o reajuste pelo IGP-M ficou muito acima da inflação percebida pelas famílias, e também os períodos em que ficou abaixo.

O IGP-M também usa uma janela de coleta que não coincide com o mês civil, o que desloca no tempo a comparação com os índices do IBGE.

Diferença entre IPCA e INPC

Nas faixas de renda mais baixas, alimentação e transporte pesam mais no orçamento. Quando comida sobe forte, o INPC tende a ficar acima do IPCA. Quando o que sobe são serviços e itens de consumo mais elástico, o IPCA tende a liderar.

A divergência costuma ser pequena, mas ela existe e se acumula em janelas longas.

Qual usar em cada caso

Contratos de aluguel tradicionalmente adotam o IGP-M, embora a substituição por IPCA tenha se tornado comum após períodos de alta atípica. Isso é matéria de negociação entre as partes, não de regra automática.

O INPC é a referência usual em reajustes salariais e em correção de benefícios ligados à renda do trabalho.

O IPCA é a escolha natural para corrigir valores pelo poder de compra do consumidor e é a referência da meta de inflação.

Antes de aplicar qualquer índice, leia o contrato. Ele define o índice, a periodicidade e o acumulado a ser usado. Trocar o índice depois de assinado depende de acordo entre as partes, e substituição unilateral não se sustenta.